Итогом первых декабрьских ОВГЗ-аукционов являются тренды стремительного уменьшения привлеченных в госбюджет средств от привлечения НБУ облигаций внутреннего государственного займа.
2 миллиарда 600 миллионов гривен 17 ноября против 16 миллиардов 700 миллионов гривен 24 ноября. Государство наращивает ставки по облигациям в геометрической прогрессии.
Вся беда в том, что спрос на них на рынке падает. Государству грозит полная невозможность их продать и тем самым наполнить бюджет. Что может обернуться финансовой катастрофой.
Кроме этого, наблюдается явный недобор со стороны государства по объему выпуска ОВГЗ. И на этом фоне почему же Минфин отказался от идеи выпуска облигаций внутреннего госзайма для погашения части долга компании «Укрэнерго» перед производителями «зеленой» электроэнергии?
О ситуации говорят экономист Алексей Кущ и старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.
“Изменения в целевых выпусках ОВГЗ являются в нашей стране непрозрачными, несимметричными и нерыночными, — констатирует экономист Алексей Кущ. — У нас есть истории выпуска различных видов облигаций для погашения долгов. И все они к прозрачности и к рынку не имеют никакого отношения.
То есть на самом деле это просто перекладывание проблем сегодняшнего дня на день завтрашний. И кроме того, выпуск облигаций для покрытия долгов — дополнительная конкуренция к тем инструментам, которые выпускаются для покрытия дефицита бюджета.
Потому что эти облигации попадут на вторичный рынок. А там участие государства сведено к минимуму. И очень быстро покупатель и продавец установят доходность, выгодную обоим. Инвесторы будут покупать на вторичном рынке облигации с той доходностью, которая их интересует. К интересам государства это не имеет никакого отношения.
Поэтому я считаю, что сейчас выпуск таких инструментов является крайне нежелательным”.
Между тем в парламенте был зарегистрирован законопроект, которым предложили выпустить ОВГЗ на 19 миллиардов 600 миллионов гривен. В конце концов Минфин отказался от этой идеи. По каким же причинам?
«Причины в принципе господин Алексей назвал — это нерыночный выпуск, фактически перекладывание проблематики с сегодня на завтра, латание дыры, которая порвется буквально через несколько месяцев, — говорит старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович. — Это увеличение долга без фактического финансирования бюджета «.
Еще одна тенденция влияет на выпуск ОВГЗ — то, что нерезиденты сокращают портфели. На седьмое ноября их доля составляла 76 миллиардов гривен против 117 миллиардов в начале года.
Но на прошлой неделе эксперты сказали, что нерезиденты проявили большую активность из-за повышения ставок. Насколько это эффективно повлияет на закрытие дыр в бюджете?
«Я бы не сказал, что активность нерезидентов была большой и существенной, — осторожничает Алексей Кущ. — Прирост портфеля для нерезидентов составил где-то 320 миллионов гривен. На общем фоне это копейки. Но это уже такой сигнал, который говорит о том, что нерезиденты начинают зондировать рынок, смотреть, как оно будет дальше, как будет реагировать рынок вообще.
Потому что за прошедшую неделю мы видели покупку на первичном рынке и был выпуск кредитных бумаг, которые Нацбанком предназначались для еще двух клиентов — было же два выпуска на 110 миллионов гривен. То есть мне трудно сказать, входят ли они в те 320 миллионов гривен прироста портфеля, или они идут отдельно, то есть облигации находятся еще на резиденте.
Но эта активизация резидентов дает уже понимание того, что на рынок они входят. Пока особого всплеска активизации я не жду. Але сигнал, по моему мнению, достаточно позитивный «.
Что ж, будем надеяться, что государство сможет справиться с уменьшением спроса на ОВГЗ на рынке. Что на рынке активизируются нерезиденты и снова начнут покупать облигации. И их размещение Нацбанком хоть как-то будет способствовать наполнению государственного бюджета Украины.
Напомним, Минфин сократил продажу ОВГЗ.
Также ранее мы написали о том, что 27 октября, в Украине состоялся аукцион по продаже облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Как сообщают в Минфине, по итогам продажи облигаций внутреннего госзайма в бюджет государства ведомству удалось привлечь 400 миллионов гривен.
Лента новостей 
