МВФ пророкує Україні великі фіскальні витрати при випуску ВВП-варантів

Міжнародний валютний фонд днями опублікував нове дослідження “Роль інструментів умовного державного боргу (SCDI) в реструктуризації суверенного боргу”. Згідно з його даними, практично відсутній стелю виплат за випущеними України в ході реструктуризації зовнішнього боргу в 2015 році ВВП-варранти потенційно може привести до великих фіскальним витрат, набагато перевищують первісне списання боргу.

Відомо, що при сценарії зростання ВВП на 5% внутрішній коефіцієнт окупності (IRR) для отримання ВВП-варрантів кредиторами України підскочить до більш ніж 13%. При цьому, автори дослідження додають, що в цьому сценарії фіскальні витрати перевищать 0,55% ВВП на рік.

У той же час, у разі зростання економіки на 4% IRR буде відносно скромним – близько 3% від початкового списання.

Слід зазначити, що вперше з’явилася в 1980-х роках різновид SCDI – VRI (value recovery instruments), що передбачає виплати тільки при позитивних сценаріях, використовується спорадично: після 1990 року було всього чотири великих кейси з більш ніж півсотні суверенних реструктуризацій – Аргентина (2005 і 2010), Греція (2012) і Україна (2015). У 2020 році дві значні реструктуризації боргу – Аргентина та Еквадор – не включали цей інструмент.

Крім того, автори дослідження серед особливостей VRI вказують сильні коливання їх ціни в залежності від мінливих економічних перспектив, а також низьку ліквідність. Зокрема, у випадку України її ВВП-варранти почали котируватися з 49,6%, опускалися до 28,69% і піднімалися до 109,43%, а середня їх ціна склала 57,1%.

Нагадаємо, що в Міжнародному валютному фонді висловили занепокоєння у зв’язку з деякими пунктами антикорупційної реформи України. Про це повідомляє заступник міністра фінансів України.

Раніше повідомлялося, що за даними Державної служби статистики, показник валового внутрішнього продукту України в третьому кварталі впав на 3,5% в порівнянні з аналогічним періодом 2019 року.

Однак реальний ВВП, виходячи з інформацією Держстату, в третьому кварталі 2020 року зріс порівняно з попереднім кварталом на 8,5%.